Paris / Francfurt – Le gouvernement a éclaté, la crise budgétaire demeure: le gouvernement du centre-droit français a échoué après un peu moins de neuf mois, le premier ministre François Bayrou a échoué dans la question de la confiance dans le Parlement. Le jeu suspendu en France a de graves conséquences non seulement pour le pays voisin de l’Allemagne. Cela pourrait être un fardeau pour toute la zone euro.
Quelles sont les conséquences économiques de la crise à Paris?
Clemens Fuest, président de l’Institut IFO, peut mettre la décision – la deuxième plus grande économie de la zone euro – au bord d’une grave crise des finances de l’État. « L’effondrement du gouvernement et le rejet associé de Bayrou prévoient de stabiliser les finances de l’État augmentent l’incertitude quant à la nouvelle politique financière de la France », a-t-il déclaré au magazine News « Politico ». « Étant donné que la France joue un rôle important pour l’UE et la zone euro, le développement économique déjà faible en Europe serait encore plus altéré. »
Pourquoi la situation en France est-elle si précaire?
En termes de production économique, la France a le troisième taux de dette le plus élevé de l’UE à la Grèce et à l’Italie avec 114%. Dans les chiffres absolus, la montagne la plus élevée de la dette de la zone euro est placée dans le pays avec environ 3 300 milliards d’euros. Les dépenses publiques sont également parmi les plus élevées d’Europe. Le déficit budgétaire a été le dernier de 5,8%. L’UE a ouvert une procédure de déficit contre la France en juillet 2024.
Les conditions italiennes menacent-elles en France?
De plus, les nouvelles dettes pour la France sont de plus en plus chères face aux crises politiques et à un manque d’efforts d’épargne. Le pays doit offrir aux investisseurs de nouvelles obligations d’État.
« Les investisseurs sont préoccupés par la dette publique élevée et croissante en France. Les rendements obligataires ont déjà augmenté beaucoup plus en France que, par exemple, en Italie, et maintenant le retour des obligations du gouvernement français de dix ans n’est guère sous l’italien », a déclaré l’économiste en chef de Commerzbank, Jörg Krämer.
Entre-temps, le retour de dix-year -old français est même au-dessus des papiers correspondants de la Grèce. Après tout, les marchés financiers ont réagi calmement mardi – ils s’attendaient à la mauvaise nouvelle de la France.
Les réformes ont été urgentes nécessaires – seulement qui les applique?
Selon la banque d’investissement Goldman Sachs, le plus grand défi économique pour la France sera de stabiliser la dette publique. De plus, le pays a absolument dû aborder à nouveau des réformes pour augmenter la croissance.
Joachim Schallmayer, responsable des marchés des capitaux et de la stratégie à Dekabank, n’y croit pas: « La question de confiance ratée représente le critère d’évaluation préliminaire d’un développement qui confirme l’incapacité à la réforme de la France et montre que même les plus petites mesures d’austérité ne sont pas la majorité majeure. »
Thomas Gitzel, économiste en chef du Liechtensteiner VP Bank, a déclaré qu’en raison du paysage politique fragmenté, la consolidation budgétaire en France ne réussira pas avant les prochaines élections présidentielles en 2027. « Sans consolidation, le taux de dette continuera d’augmenter considérablement ».
La France deviendra-t-elle un danger pour la zone euro?
« La France continuera de rester avec une observation plus précise des marchés », explique le stratège de Deka Capital Market Schallmayer. « Le risque d’une augmentation brusque des primes de risque doit être observé de près, mais le vote de confiance perdu ne sera pas le déclencheur, pas même pour un nouveau débat sur la crise en euros. »
L’économiste Gitzel voit de la même manière: « Jusqu’à présent, les marchés financiers considéraient la France comme un risque unique et non comme un risque systémique pour toute la zone euro. » Cela devrait également être dû au fait que la Banque centrale européenne a une vaste boîte d’instruments pour les crises.
Comment la BCE peut-elle intervenir si nécessaire?
Si les suppléments à risque d’obligations gouvernementales françaises continuent d’augmenter considérablement, la BCE pourrait effectuer des achats de soutien, estime Gitzel. La banque centrale possède «l’instrument de protection contre la transmission» (TPI), dans lequel la BCE pourrait acheter des obligations d’États euro individuels dans une mesure illimitée en cas de crise. Cependant, il y a des obstacles à cela: le programme est utilisé pour « protéger les pays qui sont exposés à des attaques de marché injustifiées, et non à celles qui prennent de mauvaises décisions de politique financière », a déclaré l’économiste de Berenberg, Felix Schmidt.
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a récemment commenté relativement général de la crise en France. « Chaque chute imminente du gouvernement dans un pays de la zone euro est inquiétante », a-t-elle déclaré à Radio Classique. Cependant, le système bancaire français est mieux positionné que lors de la dernière crise financière et il ne s’attend pas à ce que la France demande l’aide du Fonds monétaire international pour rénover ses finances.
Lagarde devra également poser des questions sur la France après le taux d’intérêt de la BCE ce jeudi. Il est tout à fait possible que la situation à Paris traite encore plus de la banque centrale.
